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2019年水泥行业发展趋势 地产对水泥需求的拉动力

天风证券表示,尽管今年双十一大家电增速放缓,龙头公司表现依旧靓丽,市场占比提升、强者恒强的趋势没有改变,并且向其他领域跨界的份额也纷纷提升,规模优势尽显。行业整体朝着渠道精简迭代进化,后续电商和线下渠道将更进一步融合。持续推荐各行业龙头品牌,持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3下库存控制良好的美的集团;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及2018年业绩增长高增长、估值低的格力电器。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔,大力发展海外市场、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯。


天风证券报告指出,分品类看,若将新增的“个护健康其他”还原进大家电品类口径,则2018年大家电销售额同比下降约5.3%,而生活电器及厨房电器销售额同比大幅上升45.4%、70.0%。2018年双十一大家电的销售额同比下降主要是受地产周期影响有所放缓。星图数据中厨电增长达45.4%,然而根据天猫监测的一些厨电公司官方旗舰店销售情况,传统烟灶消品类销售额有所下滑(该数据是第三方数据监测,可能与公司实际销售存在差异),从方太披露的双十一数据看,18年销售额同比下降了27%。而天猫中电饭煲品类的增速为53%,天风证券认为星图数据的高增长主要是包含了一些厨房类小家电等所导致,并不意味着厨电需求有大幅回暖。生活电器受到消费者越来越多青睐,吸尘器、空气净化器、净水器等品类增长迅速。需求仍是影响销售的核心变量,尽管双十一各个品类都投入了营销资源,大家电受地产周期影响更明显,因此从表现看,小家电表现远好于大家电。

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